Les banques centrales se lancent dans la politique du changement climatique

Les banques plus approfondies en la matière tentent de limiter le changement climatique en éloignant leurs systèmes financiers des énergies fossiles. Leurs réglementations pourraient affecter les entreprises américaines opérant à l’étranger. Le mandat de la Banque d’Angleterre inclut désormais explicitement la durabilité environnementale et le maintien de la stabilité des prix.

La Réserve fédérale procède avec prudence, préoccupée par les risques financiers mais méfiante quant à l’élargissement de son mandat, ce qui la placerait au centre du débat partisan sur le changement climatique.

En décembre, la Fed a rejoint le réseau des banques centrales et des superviseurs pour écologiser le système financier. Ce groupe, qui comprend les banques centrales et les régulateurs des principaux pays européens, ainsi que la Chine, la Russie et le Japon, a commencé avec huit membres en 2017.

Désormais, avec 90 banques centrales et régulateurs comme membres, le groupe prévoit de se réunir lors d’une grande conférence le mois prochain. Certains membres ajustent la politique en fonction de considérations climatiques, y compris potentiellement des exigences de capital plus élevées pour les prêts aux entreprises de combustibles fossiles et des tests de résistance des banques qui se concentrent sur le risque de hausse des températures pour les portefeuilles de prêts.

Le groupe, qui a été lancé en partie en réponse à l’annonce américaine en 2017 de son retrait des accords de Paris sur le climat, comprend des régulateurs de toutes les banques systémiques du monde. L’intérêt croissant des banques centrales pour le climat est combiné à une vague d’argent des investisseurs dans des produits tels que les obligations vertes et dans des actions de sociétés qui produisent des batteries et produisent des énergies alternatives. Les États-Unis ont depuis adhéré aux accords de Paris.

Les risques potentiels posés au système financier par le changement climatique comprennent les pertes sur prêts ou une baisse de la valeur des actifs, tels que les propriétés riveraines et les propriétés exposées à plusieurs reprises aux incendies. Les banques commerciales et les investisseurs prêtent des milliards aux entreprises qui produisent des quantités importantes de dioxyde de carbone, comme les exploitants de centrales électriques au charbon.

Alors que le changement climatique pourrait affecter les macroéconomies, l’effort actuel est largement axé sur la réglementation des sociétés financières. Cependant, elle pousse les banques centrales au-delà de leur objectif traditionnel de gestion de l’inflation.

En mars, le groupe a proposé des options pour adapter la politique monétaire à «un monde plus chaud», y compris les banques centrales facturant des taux d’intérêt plus élevés aux prêteurs qui promettent des actifs à forte intensité de carbone en garantie. Celles-ci pourraient inclure des obligations d’entreprises adossées à une centrale électrique au charbon, par exemple.

Certaines banques centrales se demandent également s’il faut obliger les banques à mettre de côté plus de capitaux pour les prêts aux entreprises de combustibles fossiles et moins de capitaux sur les prêts aux entreprises d’énergie éolienne ou solaire.

Une telle décision signifierait que les banques centrales influenceraient les parties de l’économie qui obtiennent du crédit. Aller dans cette direction irait à l’encontre de la croyance de longue date des banques centrales selon laquelle elles devraient éviter d’influencer les décisions de prêt et pourrait les impliquer dans des controverses politiques sur l’ampleur du changement climatique.

Certaines banques centrales agissent plus vite que d’autres, établissant des règles que les entreprises américaines doivent suivre dans les pays touchés et donnant des exemples possibles à la Fed et à d’autres.

Au Royaume-Uni, le directeur du Trésor Rishi Sunak a modifié le mandat du comité de fixation des taux d’intérêt de la Banque d’Angleterre cette année pour inclure «une croissance forte, durable et équilibrée qui est également durable sur le plan environnemental», en plus de maintenir la stabilité des prix.

La Banque d’Angleterre a ajouté des risques climatiques tels que la hausse des températures et du niveau de la mer à ses tests de résistance bancaire. Dans le passé, les tests de résistance mesuraient principalement si les banques pouvaient résister à des scénarios économiques hypothétiques tels que des récessions majeures ou des crises financières.

L’année dernière, l’institution britannique a commencé à divulguer les émissions de ses activités physiques, telles que la production de billets de banque, l’empreinte carbone de ses immeubles et les déplacements professionnels. Les régulateurs, y compris aux États-Unis, se concentrent de plus en plus sur l’amélioration de la divulgation par les entreprises des émissions de carbone et des risques climatiques.

La Banque de France a commencé à calculer les coûts potentiels du changement climatique. Un test de résistance climatique pilote mené par des banques et des assureurs a révélé que le coût des réclamations d’assurance pourrait être multiplié par six dans certaines régions de France d’ici 2050 en raison du risque croissant de sécheresse et d’inondations.

La Banque centrale européenne, qui supervise la politique monétaire et la réglementation bancaire dans la zone euro, affirme que le climat est déjà couvert par son mandat.

«Le changement climatique peut affecter directement l’inflation. Cela peut se produire, par exemple, lorsque des inondations ou des sécheresses plus fréquentes détruisent les cultures et augmentent les prix des denrées alimentaires », a écrit Frank Elderson, membre du comité exécutif de la BCE et président du groupe climatique de la banque centrale. « Ces questions sont clairement au cœur de notre mandat. »

La Banque des règlements internationaux, connue sous le nom de banque centrale des banques centrales, a un programme de financement de la production d’énergie renouvelable. La BCE contribue au financement de ce programme.

Le président de la Fed, Jerome Powell, prévoit d’assister à la réunion en ligne de juin du groupe climatique de la banque centrale. Rejoindre la Fed ne l’oblige pas à adopter de politique et M. Powell est resté à l’écart des plans proposés par d’autres banques.

Certains craignent que M. Powell et d’autres banquiers centraux ne dépassent leurs mandats.

Le représentant Frank Lucas (R., Okla.) A demandé à M. Powell en mars ce qu’il devrait dire aux électeurs préoccupés par le «passage à la réglementation et à la supervision avec des objectifs de politique environnementale, décourageant potentiellement les banques de faire des affaires avec des secteurs entiers de l’économie. « 

« Nous ne disons pas aux banques à quelles entreprises légales elles peuvent prêter », a répondu Powell. «Nous sommes à un stade très précoce de la compréhension des risques pour les institutions financières réglementées du changement climatique. C’est un risque que nous pensons que le public a tout à fait le droit de s’attendre à ce que nous nous assurions que les banques gèrent avec le temps.  »

Le groupe de la banque centrale affirme que les régulateurs qui ne considèrent pas les risques climatiques échouent dans leur travail. « Si vous avez un mandat de stabilité financière et que vous ne regardez pas le climat, alors vous ne remplissez pas correctement votre mandat », a déclaré Morgan Després, responsable du Secrétariat du Réseau pour l’écologisation du système financier à la Banque de France à Paris.

Se concentrer sur le changement climatique oblige les banques à dépasser les modèles sur lesquels elles se sont longtemps appuyées pour réguler les prêts et les marchés. À la Fed, l’effort climatique est géré par Kevin Stiroh, l’un des principaux régulateurs de la banque, qui dirigeait auparavant la surveillance de la Fed de New York.

« C’est un cas où le passé est susceptible d’être un guide moins utile et moins informatif sur ce qui va se passer, et les modèles auxquels nous avons tous fait confiance pourraient être moins précieux à l’avenir », a-t-il déclaré en avril.

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